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首先，销售及分销费用同比下降 40.3%，显示用户增长正从粗暴买量转向自然增长与口碑驱动；研发支出增速 33.8%，低于营收增速，意味着研发效率在实质提升。
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其次，全模态+双轮驱动+全球化：MiniMAX的三步棋从财报中，可以清晰看到 MiniMAX 的核心商业逻辑，它由三步棋构成。
来自产业链上下游的反馈一致表明，市场需求端正释放出强劲的增长信号，供给侧改革成效初显。
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第三，刘年丰：对。2025年，我们看到很多机器人看似进入干活场景，其实还是在POC（概念验证）。到了2026年，考验的是复购，像搬箱子这样的场景，要在2026年被彻底解决。
此外，除了以“宇树大脑供应商”的角色进入场景，中科第五纪也面向行业客户直接提供完整的机器人解决方案。，更多细节参见新收录的资料
最后，[51]二手房交易网签面积是指报告期内城镇二手房网签交易合同总面积。
另外值得一提的是，随着AI人工智能的应用铺展开来，全球XR领域布局步伐正在加快。
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